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摘要：每年12月中旬開始，鋼貿(mào)商一般會(huì)進(jìn)行冬儲(chǔ)來應(yīng)對春節(jié)前后的市場。目前部分北方鋼廠出臺(tái)冬儲(chǔ)政策，但后結(jié)算方式為主，貿(mào)易商交款積極性不高，鎖價(jià)情況少見。
12月上旬召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”，政策方面偏向于穩(wěn)增長，預(yù)期對2022年一季度基建投資在鋼材需求方面存在一定支撐。但當(dāng)前價(jià)格同比去年冬儲(chǔ)前的價(jià)格尚處高位，市場整體需求不高，預(yù)計(jì)今年冬儲(chǔ)產(chǎn)量弱于去年。
一、中板價(jià)格走勢
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
華東地區(qū)價(jià)格走勢以上海為例，做簡單概述。2021年上海普碳中板市場價(jià)格呈先揚(yáng)后抑走勢，年內(nèi)價(jià)格最高點(diǎn)接近6600元/噸，較年初上漲近2000元/噸。二季度末至四季度初價(jià)格波動(dòng)幅度不大，在5500-5800元/噸的價(jià)格區(qū)間小幅波動(dòng)。四季度中旬價(jià)格快速回落，由10月的5800元/噸回落至5100元/噸。
臨近年底上海中板價(jià)格暫持弱穩(wěn)態(tài)勢，一方面下游客戶對當(dāng)前中板價(jià)格，提前采購進(jìn)行冬儲(chǔ)的意愿不強(qiáng)，市場成交暫時(shí)趨弱。而鋼廠開工率較四季度初有所反彈，中厚板短期內(nèi)的供應(yīng)較為寬松，上海中厚板庫存有略有回升，因此上海中板價(jià)格在年底這段時(shí)間表現(xiàn)不佳。
二、中厚板產(chǎn)量
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
2021年華東中厚板產(chǎn)量整體保持高位，一季度前半段周均產(chǎn)量保持在35萬噸水平，二季度初上升至40萬噸每周，一直保持到三季度末，而后產(chǎn)量大幅下滑至25-30萬噸每周，下降幅度達(dá)到25%，四季度下半段，華東中厚板實(shí)際產(chǎn)量又恢復(fù)至35萬噸左右。
2017-2021年每年冬儲(chǔ)前后中厚板實(shí)際產(chǎn)量變化不一，華東地區(qū)中厚板實(shí)際產(chǎn)量在冬儲(chǔ)開始之前，為應(yīng)對市場訂單的增多，一般會(huì)有小幅回升，冬儲(chǔ)結(jié)束后會(huì)有所回落。在每年一季度末各地開工，中厚板開始去庫的時(shí)候，鋼廠才會(huì)再次提升中厚板的產(chǎn)量。
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
2021年華東地區(qū)中厚板開工率呈現(xiàn)前高后低的走勢。1-9月開工率在65-70%之間小幅波動(dòng)，受季節(jié)性波動(dòng)影響，春節(jié)后、二季度中、三季度中這些時(shí)間段，開工率都是有明顯下探。10-11月價(jià)格持續(xù)下行，開工率下降至50-55%，目前回升至60%左右，現(xiàn)階段開工率相對平穩(wěn)。
同比歷年，每年冬儲(chǔ)前華東地區(qū)中厚板開工率會(huì)有短期的上升，來應(yīng)對冬儲(chǔ)帶來的訂單量增加，2017-2021年冬儲(chǔ)前開工率均小幅上揚(yáng)，歷史規(guī)律表面今年鋼廠也同樣為冬儲(chǔ)作出了相應(yīng)調(diào)整，社會(huì)庫存出現(xiàn)小幅增長態(tài)勢。
三、中厚板消費(fèi)量
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
2021年中厚板消費(fèi)量一直維持在高位水平，二三季度的周均消費(fèi)量都在135萬噸左右，11月中厚板周均消費(fèi)量暫回落至120萬噸，12月冬儲(chǔ)開始，周均消費(fèi)量回升至130萬噸左右。
中厚板消費(fèi)量也有較為明顯的季節(jié)性特征，一季度消費(fèi)量因受春節(jié)影響，歷年來均會(huì)出現(xiàn)大幅回落。二、三季度受到各地區(qū)開工高峰期影響，一般消費(fèi)量都處于全年最高水平。四季度相對二三季度消費(fèi)量有小幅下移，但冬儲(chǔ)前消費(fèi)量均有小幅提振，說明冬儲(chǔ)對下游消費(fèi)也有一定刺激。
四、中厚板市場心態(tài)
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
由中厚板市場心態(tài)指數(shù)可以看出，2017-2021年每年中厚板冬儲(chǔ)開始時(shí)，市場心態(tài)指數(shù)都呈小幅反彈態(tài)勢，至1月中旬達(dá)到短期內(nèi)的一個(gè)峰值。冬儲(chǔ)意味著鋼廠庫存逐漸向社會(huì)庫存轉(zhuǎn)移，直到春節(jié)前后兩周物流停止，冬儲(chǔ)告一段落。使得中厚板產(chǎn)量大部分庫存在鋼廠和貿(mào)易商之間轉(zhuǎn)移，尚未被市場有效消化，逐步累庫，直至春節(jié)后下游重新開工，開始補(bǔ)庫采購，庫存有所下降。冬儲(chǔ)期間的中板市場心態(tài)也是從12月中旬開始逐漸走高，到春節(jié)前達(dá)至高位，冬儲(chǔ)備貨結(jié)束后市場心態(tài)便會(huì)迅速降溫。而2021年的12月底由于中板價(jià)格比去年同期高出500元左右，鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)積極性一般，市場心態(tài)暫穩(wěn)，情緒沒有繼續(xù)升溫。
五、市場總結(jié)
目前華東中厚板冬儲(chǔ)前的價(jià)格依舊維持相對高位，一方面在于進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍保持在120美金的高位，中板成本端的支撐較強(qiáng)，且雙控政策的實(shí)施使得四季度中板產(chǎn)量較低。另外11月以來國家出臺(tái)較多的穩(wěn)增長措施，市場對于明年的鋼材需求預(yù)期較高，一定程度上支撐價(jià)格保持高位。
總體來看，當(dāng)前中厚板利潤較高，鋼廠中板產(chǎn)量盈余。同時(shí)存在下年不再限產(chǎn)的消息，可見明年一季度粗鋼日均產(chǎn)量回升的可能性較大，中厚板面臨一定的增庫壓力。加之節(jié)后復(fù)工進(jìn)度稍緩，預(yù)計(jì)節(jié)后鋼材價(jià)格或?qū)⒚媾R一定下行壓力。綜合來看，當(dāng)前價(jià)格進(jìn)行冬儲(chǔ)的時(shí)機(jī)并不樂觀。
